『ファンタシースターユニバース（以下、PSU）』『ファンタシースターユニバース イルミナスの野望（以下、イルミナス）』をベースとしている。PSU・イルミナス間の空白を埋めるストーリーが展開し、エンディングにはシリーズ初となるマルチエンディングが採用されている。

2008年7月14日よりダウンロード・UMDの2バージョンの体験版を配布。1章丸ごと収録、マルチプレイ可能、メモリースティックインストール機能搭載、製品版にデータを引継ぎ有、という力の入った内容であった。更には、「週刊少年ジャンプ」など主要漫画誌において大規模な広告展開を実施。これらの販促展開が功を奏し、ファンタシースターシリーズ初の50万本越えの売り上げを記録。「PlayStation Awards 2008」においてゴールドプライズを受賞した。販売好調を受け、本来1ヶ月1回配信予定だったダウンロードクエストが月2回に繰り上げられている。

キャッチコピーは「行こう、限り無き冒険の宇宙へ。」